加拿大：出货量下降将拖累第四季度GDP - 加拿大国家金融银行

加拿大12月份制造业出货量下降1.3%。加拿大央行(National Bank Financial of Canada)分析师乔斯林•帕奎特(Jocelyn Paquet)指出，尽管制造业下滑，但2018年是制造业的好年份。

核心要点

加拿大12月制造业销售远低于预期。没错，石油和煤炭产品的发货量对整体数据构成了压力。这两种产品的价格均有所下降，产量也在不断减少。但除石油外的销售也不太好，当月下降0.3%。

12月份的疲软不能仅仅归咎于价格，成交量下滑了1.2%。从季度数据来看，第四季度实际发货量折合成年率下降了4.3%，打破了自2002年开始收集数据以来最长的连续增长势头。

出货量下降应该会拖累第四季度GDP，但实际库存年率化增长7.8%可能会缓解这一影响，这是自2017年第二季度以来的最大增幅。

库存的大幅上升，可能会阻碍制造业第一季度的生产，尽管这对第四季度GDP可能有利。

与此同时，加拿大制造业未经调整的产能利用率在12月份回落至75.9%，降幅不低于6.1%。