为何澳储行不会减息而是按兵不动？—西太平洋银行

西太平洋银行预计今年澳大利亚经济增长将跌破趋势水平，令失业率有上升压力，潜在的通胀率仍将低于澳储行目标水平下方

相反澳储行认为澳洲增长将高于趋势水平，但失业率仅会逐步下降，通胀率仅会逐步上升

在2021年之前澳储行料按兵不动，不过金融市场开始定价澳储行于今年年底减息，预计GDP增长预估将决定澳储行的下一步方向。

西太平洋银行预计今年澳大利亚经济增长将跌破趋势水平，令失业率有上升压力，潜在的通胀率仍将低于澳储行目标2-3%水平下方。

相反澳储行曾在去年11月份认为澳洲增长将高于趋势水平，这将促使失业率下降，通胀率上升，但速度缓慢。若按计划进行，澳储行仍预计下一步行动可能是加息，不过可能不会很快加息。

金融市场并不认同这种评估。认为澳储行到今年年底减息的概率更大，越来越多的经济学家认同这种观点。

不过虽然澳储行未能实现通胀率目标，但西太平洋银行并不认同这种观点。仍预计澳储行在2020年底之前将维持现金利率在1.5%不变。

那么理由是什么呢？

如果通胀将持续低迷，失业率上升，反映出GDP增长不太可能以潜在速度增长，那么澳储行为什么不会加入降息俱乐部呢？

部分原因是澳大利亚央行没有暗示可能会降息，而在这之前，西太平洋银行将在未来两年保持其静态政策的观点。

西太平洋银行(Westpac)首席经济学家比尔•埃文斯(Bill Evans)表示:如果我们认为澳大利亚央行可能会将2019年和2020年的增长预测下调至2.5%或更低，那么我们肯定会认为它会采取宽松政策。

不过澳洲央行在2月初发布最新经济预估时不会这样做，暗示澳洲央行仅可能根据近期数据和公开声明，对GDP成长预估作出温和下修。

“我们预计澳大利亚央行将分别预测2019年和2020年的经济增长率分别为3%和3%，”他说，这一结果将比澳大利亚央行去年11月的预测低25个基点。

他表示:“(与西太平洋银行的预测相比)这种更高的增长，将反映出住房建设的有限放缓，而没有明显的财富效应。”

“这些增长预测仍高于趋势水平，可能会确保市场认为，美联储下一步将加息。”

其他可能影响市场思维的因素是BBSW最近的较高水平，以及一些银行的周期加息。

澳大利亚央行可能会认为，这些开发项目可能加剧房价疲软，但由于财富效应微不足道，它们的预测不太可能发生实质性变化。