随着中国投资者转向飙升的股票，黄金的回调幅 度进一步加大

• 黄金在上周强势上扬至 2685 美元的新高后出现回调。
• 中国股票的上扬和房地产市场前景的改善正在分流避险资金。
• 从技术上看，黄金/美元有可能退出超买区域，这预示着可能会出现更大幅度的回调。

黄金（XAU/USD）周一回调至每金衡盎司 2,650 美元附近交投，交易商在上周反弹近 1.4% 至历史新高后获利了结。中国股票出现历史性反弹，基准沪深 300 指数仅在周一亚洲时段就上涨了 7.50%，抵押贷款利率的下跌也使中国房地产市场前景更加光明，这些都分流了作为避险工具的黄金的资金。

美联储（Fed）在 9 月份的会议上选择降息 0.50%，降低了持有贵金属的机会成本。不过，根据 CME FedWatch 工具，此后好于预期的美国数据略微降低了美联储在 11 月再次激进降息 50 个基点的可能性，不过这种情况发生的几率仍保持在 50%以上。

黄金回调，但投资者对其未来看法不一

受美联储开启宽松周期以及全球央行追随美国储备银行的影响，黄金在上周触及 2685 美元的历史新高后回调。

修正是否可能加深，或者黄金是否会重拾升势并推向更高的高点?根据 Kitco News 编辑的每周黄金调查，投资者似乎对黄金的短期前景看法不一。

Barchart.com 高级市场分析师达林-纽森（Darin Newsom）认为上升趋势仍在持续：\“将牛顿第一运动定律应用于市场：趋势性市场将保持这一趋势，直到受到外力作用。这种外力通常是投资者的活动，鉴于未来一个月全球混乱的可能性只会增加，投资者不可能改变对黄金作为避险市场的看法。\”

不过，盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奥勒-汉森（Ole Hansen）则认为升势正在逐渐减弱。\“我认为会走低，因为我相信这波涨势是在FOMO和利用衍生品追逐动能的交易者的烟雾弹作用下运行的，\”他说，\“短期内，实物需求可能会枯竭，直到投资者适应这些新的更高的价格水平。\”

Adrian Day资产管理公司总裁阿德里安-戴（Adrian Day Asset Management）则预计，短期内黄金价格变化不大。

\“强劲的上涨走势早该暂停了，现在美联储首次降息已经成为后车之鉴，可能会到来，\”他说。\“未来6个月和12个月，随着西方投资者终于开始买入黄金，我再看好不过了，\”他补充道。\“但市场不会永远直线上涨。\”

技术分析：黄金自历史新高延续回调

黄金在创下历史新高后延续回调。不过，从短期、中期和长期来看，贵金属仍处于上升趋势之中，而且由于 \“趋势是你的朋友 \”是技术分析的一项基本原则，因此看好黄色金属上行的几率更大。

黄金/美元日图

根据相对强弱指数（RSI）动能指标，黄金仍处于超买状态。目前它也几乎跌回了中性区域（70下方），如果它收盘（从日图来看）重回中性区域，则表明交易者应平掉多头仓位并开空头仓位。事实上，黄金处于超买状态，就表明交易者不要增加多头仓位。

如果出现更深层次的修正--现在看来很有可能--坚定的支持位在 2,600 美元（9 月 18 日高点）、2,550 美元和 2,544 美元（9 月涨势的 0.382 斐波纳奇回撤位）。

然而，鉴于黄金根深蒂固的上涨趋势，任何调整都很有可能失去动力，多头将重新推高价格。如果黄金突破更高的高点，将进一步确认黄金的上涨趋势。下一个上行目标是2,700 美元整数位关口，然后是 2,750 美元。