杰罗姆-鲍威尔有望在杰克逊霍尔演讲中为 9 月降息奠定基础

• 美联储主席杰罗姆-鲍威尔将在杰克逊霍尔研讨会上就货币政策发表讲话。
• 鲍威尔的讲话将为美国利率前景提供新的线索。
• 在周三发表鸽派的美联储会议纪要之后，美元将因鲍威尔的讲话而震荡。

美国联邦储备委员会（美联储）主席杰罗姆-鲍威尔定于格林威治时间周五下午 14:00 在杰克逊霍尔年度经济研讨会第二天发表题为 \“重新评估货币政策的有效性和传导性 \”的演讲。

市场参与者将密切关注鲍威尔的演讲，以寻找有关货币政策轨迹的任何新暗示，特别是有关美联储多年来首次降息的幅度以及后续降息的潜在范围和时机。

在全球最强大的央行最早将于 9 月份进行政策转向调整之际，美联储的讲话预计将搅动市场，给美元（USD）汇率带来剧烈波动。

在7月份的政策会议上，美联储维持联邦基金利率在5.25%-5.50%的区间不变，并将重点转向其双重任务的第二部分--充分就业。

美联储主席鲍威尔在政策会议后的新闻发布会上表示，劳动力市场 \“已经达到了更好的平衡\”。\“我们关注双重任务两方面的风险，\”鲍威尔说，这与早些时候坚持认为他们 \“高度关注 \”通胀风险的说法有所转变。

\“失业率仍然很低。数据显示，劳动力市场已恢复到大流行病爆发前夕的水平。一系列广泛的劳动力市场指标显示，劳动力市场强劲但并未过热，\”鲍威尔补充说。

此后，其他美联储决策者也表达了对劳动力市场强劲程度的担忧。

然而，美国 7 月份的就业数据疲软，引发了对经济衰退的担忧。美国劳工统计局（BLS）的数据显示，上月非农就业岗位增加了 11.4 万个，而 6 月份则向下修正为 17.9 万个。失业率从 6 月份的 4.1% 攀升至 4.3%。

市场开始预计美联储在 9 月份降息 50 个基点的可能性约为 75%，同时预测美联储今年将降息 115 个基点，而美联储仅剩下三次预定会议。

美国消费者物价指数（CPI）数据公布后，美联储大幅降息的可能性降低。尽管美国7月通胀年率连续第四个月放缓至2.9%，为2021年3月以来最低，而6月为3.0%，但据美国统计局8月14日报告，月度CPI在6月下降0.1%后，上月上涨0.2%。

上周，强劲的零售销售报告和令人鼓舞的失业救济申请数据表明经济具有韧性，从而平息了对经济衰退的担忧。尽管美国经济前景令人鼓舞，但美联储 7 月会议纪要和非农就业基准修订案明显偏向鸽派，导致市场仍认为 9 月降息 50 个基点的概率为 35%，而降息 25 个基点的概率为 65%。

会议纪要称，大多数决策者认为，\如果数据继续符合预期，那么在下次会议上放宽政策可能是合适的。此外，会议纪要还指出，其中几位决策者甚至愿意在 7 月份的会议上就降低借贷成本。

与此同时，美国劳工部表示，2023 年 4 月至 2024 年 3 月期间的非农就业人数（NFP）下调了 81.8 万人。这一修正意味着总计下调了约 0.5%，促使美联储决策者在考虑降息步伐时将就业市场比之前想象的要疲软这一迹象考虑在内。

在此背景下，美元（USD）在备受瞩目的杰克逊霍尔决战前将面临双向风险。

鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话会如何影响美元？

尽管美联储主席鲍威尔在新闻发布会上确认了 9 月降息，但他不太可能预先承诺任何特定的降息轨迹。不过，如果他回击激进宽松的预期，坚持该行视数据而定的方针，美元兑其主要对手货币可能会出现新的活力迹象。

如果鲍威尔明确指出，美联储已对通胀进展有了足够的信心，同时承认劳动力市场条件有所放松，那么市场可能会加大对未来几个月大幅激进降息周期的押注。这可能会为美元的持续下跌提供额外的支撑。

据路透社报道，市场押注今年年底前降息幅度将达到整整一个百分点。

FXStreet 分析师 Dhwani Mehta 简要分析了美元指数（DXY）的技术前景：

\“美元指数（DXY）日线严重超卖，因此不排除未来数日出现适当回升的可能。14 天相对强弱指数（RSI）走势低于 30 水平，目前在 25 附近，表明美元指数的上行风险依然完好。\”

\“如果跌势持续，下一个支撑位在 100.50 心理关口，跌破后将测试 100.00 临界点。此外，2023 年 7 月 18 日的低点 99.57 也将成为卖家关注的焦点。另一方面，买方需要在 102.00 的静态阻力位上方找到认可，才能向 8 月 8 日的高点 103.54 反弹，\”Dhwani 补充说。